近日，天堂硅谷管理合伙人兼并購(gòu)事業(yè)部總經(jīng)理蔡曉非先生受邀擔(dān)任清科集團(tuán)旗下投資研修院的導(dǎo)師，為來(lái)自全國(guó)各地的學(xué)員們分享關(guān)于“產(chǎn)業(yè)投資策略與產(chǎn)業(yè)并購(gòu)機(jī)遇”的主題課程。
蔡總從產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的發(fā)展邏輯與模式選擇、投資策略、核心關(guān)注點(diǎn)以及運(yùn)作方式和收益分析、行業(yè)布局和標(biāo)的選擇等四個(gè)方面解析了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的關(guān)鍵要素。
在投資策略方面，蔡總認(rèn)為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y策略主要包括生意、環(huán)境、人、組織四個(gè)維度，重點(diǎn)需要聚焦具有長(zhǎng)期持續(xù)的結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、投資回報(bào)卓越的業(yè)務(wù)模式。蔡總表示，投資需要打造三大核心能力：低成本、反周期捕捉產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的能力，持續(xù)優(yōu)化、提升被投資企業(yè)管理水平的能力，對(duì)接優(yōu)質(zhì)資本和多層次資本市場(chǎng)的能力。在他看來(lái)，投資還需要具備三種戰(zhàn)術(shù)：首先，要在行業(yè)低潮和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中挑選好企業(yè)；其次，要重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營(yíng)和投資兩種成本優(yōu)勢(shì)；第三，要運(yùn)用PE和PB工具，回歸常識(shí)去投資。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的核心關(guān)注點(diǎn)，蔡總認(rèn)為最重要的是關(guān)注企業(yè)家的四個(gè)需求：即幫助企業(yè)家增持、減持股份，助力企業(yè)做大做強(qiáng)，設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)考核機(jī)制。對(duì)于助力企業(yè)開展投資并購(gòu)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言，必須具備專業(yè)的咨詢顧問服務(wù)、全方位資源整合、平衡各方利益安排、巧妙設(shè)計(jì)交易架構(gòu)、多渠道融資服務(wù)等五大服務(wù)能力。
天堂硅谷作為國(guó)內(nèi)首批成立的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，始終把股權(quán)投資與產(chǎn)業(yè)并購(gòu)有機(jī)結(jié)合，助力被投企業(yè)做大做強(qiáng)。2012年公司與大康牧業(yè)（002505）成立“天堂大康”并購(gòu)基金，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)支持上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)之先河。2011年A輪投資聯(lián)創(chuàng)電子，并于2015年完成借殼上市，其后聯(lián)合多方設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金做負(fù)責(zé)任的戰(zhàn)略股東，協(xié)助其開展海外并購(gòu)，助力企業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，該案例被中國(guó)并購(gòu)公會(huì)評(píng)為“中國(guó)最佳并購(gòu)整合獎(jiǎng)”。2011年A輪投資長(zhǎng)川科技，2017年登陸創(chuàng)業(yè)板，2019年協(xié)助其將全球知名老牌集成電路設(shè)備供應(yīng)商新加披STI公司裝入上市公司，該案例被中國(guó)證券報(bào)評(píng)為“中國(guó)股權(quán)投資金牛獎(jiǎng)最佳退出案例”。在國(guó)企改革領(lǐng)域，2014年公司投資綠地集團(tuán)并于2015年8月上市，助力上海國(guó)資領(lǐng)域最大的混合所有制改革案例成功落地。2015年公司以戰(zhàn)投牽頭方的身份參與物產(chǎn)集團(tuán)整體上市，打響浙江國(guó)企改革第一槍。2015年公司投資財(cái)通證券成為第二大股東，助力企業(yè)做大做強(qiáng)，并于2017年在上交所上市。在參與政府引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)域，公司先后與科技部、浙江省政府、杭州市、寧波市、紹興市、廣西、江蘇、湖北、安徽等十余家地方政府合作，尤其是與紹興市柯橋區(qū)政府合作設(shè)立的轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金，開創(chuàng)了“PE+政府產(chǎn)業(yè)基金+當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)龍頭+金融資本”的模式，有效整合了地方政府、金融資本、產(chǎn)業(yè)龍頭、基金管理人等優(yōu)勢(shì)資源，成為高效推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力。
未來(lái)，天堂硅谷將繼續(xù)支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，努力尋找產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，通過金融資本的力量促進(jìn)產(chǎn)業(yè)橫向集中和縱向整合，助力龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
